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锦盈多股票配资平台www.83e8.com 巴菲特抄底,为什么总抄在半山腰?

时间:2020-03-18  来源:未知   作者:admin

宁要模糊的正确,不要精确的错误。

——凯恩斯

抄底总是嫌早。

股神也不例外。

“别人恐惧时我贪婪”,面对“活久见”的全球股市惨烈下跌,手握近1300亿美金的现金的巴菲特,也加入了抄底大军:

2月27日,增持达美航空约4530万美元;

3月13日,增持纽约梅隆银行约3.59亿美元。

看到巴菲特抄底的消息,很多人在问:股神都出手了,是否意味市场快见底了?

有图有真相:

达美航空股价走势(2019/3/18-2020/3/13)

数据来源:Wind

而纽约梅隆银行,也在3月16日大跌14.5%,一点也没比三大指数跌得少。

想抄巴菲特作业的小伙伴估计要失望了。

巴菲特并不擅长抄底。

甚至很多时候,他都抄在半山腰。

就拿他比较经典的两次投资举个栗子吧:

华盛顿邮报

20世纪70年代初期,“漂亮50”风靡美股,道琼斯指数从大萧条后上涨了近15倍。牛市的热潮已将股市推到了一个非理性的高度。

道琼斯指数年线(1923-1979)

数据来源:Wind

在20世纪60年代末70年代初,巴菲特并没有做出很多投资决定,他在等待时机。

1973年美股开始下跌,道琼斯指数全年跌幅达16.58%。

经济衰退和通胀同时发生,极度悲观的气氛笼罩了市场,此时的巴菲特却很兴奋,他觉得伟大的时刻来了。

熊市里的我就像一个好色的小伙子,来到了女儿国,买股票的大好机会到了。

——巴菲特

1973年的春天和夏天,巴菲特共投入1060万美元,买入了华盛顿邮报9.7%的股份。

后来他在致股东信中提到,他认为华盛顿邮报的内在价值是4到5亿美元,而当时的市值只有1亿美元。

但巴菲特并没有抄到底。

1974年,道琼斯指数进一步下跌了27.57%。华盛顿邮报的市值也从1亿美元跌至8000万美元。巴菲特见识到了市场先生的坏脾气。

直到1976年,华盛顿邮报的股价才回到巴菲特买进时候的价位。用股民的话说,巴菲特被套了3年。

然而,这3年时间比起巴菲特对华盛顿邮报的长情可以说不值一提。

后来,巴菲特一直持有华盛顿邮报40年之久,直到2014年他卖出时,当年1060万美元的投资市值高达12亿美元,翻了100多倍。

华盛顿邮报(现更名格雷厄姆控股)股价走势

数据来源:Wind

苹果

几乎不碰科技股的巴菲特,在2016年把苹果纳入了他的“能力圈”。

2015年,苹果股价从134美元的高点跌至100美元附近。

2016年一季度,巴菲特用10亿美元买入981万股苹果公司股票。

这一次,他依然没抄到底。

苹果股价一路下跌至90美元附近,到2016年5月才止跌反弹。

2015年12月-2017年2月苹果公司股价走势图

数据来源:Wind

不过,巴菲特买入苹果并不是一锤子买卖。

2016年二季度末增持至1523万股,2016年年底持股数增加3倍,至5740万股……

此后,巴菲特仍然在不断买入苹果。

截止2019年12月31日,苹果已经成为伯克希尔·哈撒韦公司的第一大重仓股,持股数量达2.51亿股。

这笔投资也为伯克希尔·哈撒韦带来了近300亿美元的收益。

伯克希尔·哈撒韦前10大持股

资料来源:伯克希尔·哈撒韦官网

关于巴菲特抄底抄到半山腰,还有一个经典的例子。

2008年次贷危机,美股暴跌,人心惶惶之时,巴菲特站了出来。

2008年10月16日,巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章,标题简单直接——《我正在买入美国》(Buy American. I AM.),文章中提到,他正用自己的钱买入美股。

然后…

道琼斯指数走势(2008.8.8-2009.4.6)

数据来源:Wind

巴菲特为啥不擅长抄底?

有人说,因为他的老师就不擅长。

当然这只是段子,那时的格雷厄姆还算不上投资大师,这只是他投资生涯早期的插曲。

对于抄底这事儿,巴菲特自己是这样说的:

抄底是不可能的。实际上,价格是一种游戏,逢低买入的时候,不要过分考虑价格因素。

——巴菲特

这句话应该最能体现股神对于抄底的态度。

抄底是个不可能的任务,投资也不必纠结于此。

看到心仪的股票价格低于内在价值,出手买入,至于这个价格有没有到底部,并不重要。

股市的非理性程度总是能超出预期,高估的可以更高估,低估的还能更低估。

5毛钱买入内在价值1元的股票,它也可能在短期内跌到2毛。

尽管如此,从长期来看,股市仍然是“称重机”。

虽然巴菲特对于华盛顿邮报和苹果的投资都没有抄到底,在08年也买在了半山腰,但从结果来看,都称得上是伟大的投资。

随着市场一路下跌,最近讨论抄底的声音又多了起来。

但底部经常是悄然来临,让大家后知后觉。往往是当市场涨上去之后,众人恍然大悟:原来XX点是底部啊!

股神都抄不到的底,我们普通人就别为难自己了。

在暴跌的恐慌中以定投的方式分批买入,并辅之以耐心,可能是现阶段正确的姿势。

抄底唯一的问题是,我们不知道市场什么时候是底。

——巴菲特 2014年股东大会

xiaojikuaipao2014

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